Какие инвестиции выигрывают от более слабого доллара?

С конца марта доллар США упал почти на 10% по отношению к корзине других валют по всему миру. Отчасти эта распродажа может быть связана с тем фактом, что доллар так сильно подскочил в начале кризиса, что люди считали доллар безопасной гаванью.

Но некоторые инвесторы сейчас задаются вопросом, является ли это признаком разворота долгосрочного тренда. После окончания Великой рецессии доллар неуклонно рос, поскольку многие считали США самой чистой рубашкой в ​​корзине для грязного белья.

Это может измениться, если движение валюты носит циклический характер только по одной причине. Есть и другие причины рассмотреть возможность начала нового цикла. Золото сейчас достигает рекордных максимумов, которые последний раз наблюдались в 2011 году. Люди обеспокоены возможностью инфляции сейчас, когда мы испытали столь сильные налогово-бюджетные стимулы.

Никто не знает наверняка, продолжится ли падение доллара, но если это произойдет, то для вашего портфеля будет ряд последствий.

Слабый доллар принесет пользу иностранным фондовым компаниям и фондам американских инвесторов. Те, кто владеет иностранными акциями, подвержены колебаниям валютных курсов, поэтому, если доллар упадет, это означает, что ваши иностранные акции будут стоить больше после их конвертации в нашу валюту. Одна из главных причин, по которой международные акции в последние годы сильно отставали от американских акций, заключается в том, что доллар был таким сильным.

Динамика курса доллара, американских и иностранных акций по десятилетиям дает четкое представление об этой взаимосвязи:

Влияние доллара также можно увидеть на ряде других классов активов, включая золото и развивающиеся рынки:

Когда доллар растет, золото, иностранные развитые и развивающиеся рынки, как правило, плохо работают. А когда доллар падает, золото, акции развитых и развивающихся стран, как правило, демонстрируют отличные результаты.

В годы слабости доллара иностранные акции росли в 85% случаев, золото — в 80% случаев, а развивающиеся рынки — в 65% случаев.

С другой стороны, в годы укрепления доллара иностранные акции растут только в 62% случаев, золото — только в 42% случаев, а развивающиеся рынки — только в 50% случаев.

Это имеет смысл, если учесть, как все работает с точки зрения путешественника из США, отправляющегося за границу (надеюсь, мы сможем сделать это снова в ближайшем будущем). Когда вы конвертируете свои доллары США в иностранную валюту для расходования средств, ваши деньги идут дальше, когда доллар растет. Кроме того, когда доллар падает, на ваши деньги не так много покупок за рубежом.

Доллар, конечно, не единственная переменная, которая влияет на эти рынки и цены, но он играет большую роль, чем думает большинство инвесторов. И хотя валюты изменчивы в краткосрочной перспективе, в долгосрочной перспективе изменения между странами, как правило, проходят сами собой. Фактически, курс доллара сейчас практически такой же, как и в 1978 году.

Еще слишком рано говорить о том, является ли недавняя слабость доллара признаком грядущих событий или краткосрочным всплеском долгосрочного восходящего тренда. В любом случае, стоит помнить, что все на рынках циклично — от доходности классов активов до экономического роста до долгосрочных колебаний валютных курсов.

Эта статья изначально была опубликована в Fortune. Перепечатано здесь с разрешения.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *